汽车半导体

早上好。签字确认这份报表之前，我在办公桌前写下几点实在的想法。 就 2026Q2 和 2026Q3，我初步估算营收分别约为 31.5 亿欧元和 32.5 亿欧元。这一判断背后有两个关键假设：第一，我们的汽车和工业物联网订单储备仍在持续放量，但二季度因客户在春节前备货窗口之后重新平衡库存，会出现一定程度的季节性疲软，下半年通常会回升至三季度；第二，我假设安全 MCU 与连接类产品组合保持稳定——这条安全业务线是把毛利率稳在 55%–56% 区间的关键，我不希望为了短期业绩而把它交出去。 净利润方面，你会注意到我把它拉回到更常态化的水平，约为 5.9 亿至 6.1 亿欧元。2026Q1 的财报中有一项超预期的非经营性顺风因素，我不会把它外推。剔除该项后，我的营业利润率落在 26% 左右，与我们内在的产品结构和费用管控水平一致。 最大的风险点？汽车订单的前移——如果欧洲或中国的整车厂排产量继续走弱，渠道库存就可能累积，下半年数字的节奏也会被整体前移。这也是我在收入端保持保守的原因。 再续一杯咖啡。下个季度我们再聊。