CPU IP 授权

好，很高兴聊。下面我讲讲我对接下来两个季度损益表的整体构想。 核心逻辑还是版税飞轮在持续转动——每出货一台搭载 Arm 内核的设备，都会通过我们的模型回流一笔单位付款；而且随着我们的架构在数据中心工作负载和汽车平台上渗透得更深，这条收入流还在不断拓宽。尤其是计算平台版税，正在加速增长：一方面超大规模云服务商在加大自研芯片投入以支撑 AI 训练和推理，另一方面汽车上的 ADAS 和区域电子电气架构也在持续叠加每辆车的内核数量。这是第一个假设：版税单位量持续增长，且结构向更高价值的应用倾斜。 第二个假设是授权业务保持良好节奏——既有与现有合作伙伴的订阅续约，也有目标明确的新合作，客户希望尽早接入我们最新的架构。IP 授权几乎不存在边际成本，因此毛利率仍可锚定在 98% 附近。 在利润端，我假设一季度经营杠杆的台阶式提升在很大程度上得以延续，运营费用增速低于收入增速，因为我们持续严控人头数。收入环比稳步向上；净利润走势类似，但会有一定的税率正常化影响。 最大的风险点是什么？移动端客户集中度仍然支撑着版税基本盘，所以高端手机周期一旦走软——或者对华出口管制收紧——都可能削弱增长引擎。我会密切跟踪出货量数据。