半导体硅片

来，坐下来我给你掰扯掰扯。咱们这四个季度的数放一起看，其实挺有意思——营收从8.45亿一路爬到接近10亿，方向是明确的，就是8寸和12寸硅片的产能在持续爬坡，分立器件这一块也跟着汽车电子、新能源的需求在往上走。所以我估Q2营收能摸到10.25亿左右，Q3再上一台阶到10.6亿，全年保持温和的环比增长。 毛利率这块波动比较大，9.3%、12.0%、5.5%、15.6%，看着像坐过山车。我的核心假设是Q1的15.6%不是昙花一现，而是产能利用率上去了、产品结构往中高端调的结果。所以Q2我给到15%左右稳住阵脚，Q3随着12寸轻掺抛光片放量，再往16.5%推一推。净利润也因此从盈亏平衡线往上抬，Q2大概一千万出头，Q3能到两千多万。 两个关键假设：第一，8寸产能爬坡顺利、稼动率维持在高位；第二，分立器件这块光伏、汽车订单没有大幅砍单，MOSFET和SBD的价格战没进一步恶化。 最大的风险其实是硅片价格——去年Q4毛利率掉到5.5%那次，就是行业价格触底时的阵痛。如果下半年又来一轮杀价，或者12寸片的国产替代节奏被海外巨头反扑打乱，那毛利率改善的逻辑就会被打断。另外折旧摊销这几年投得猛，固定成本压力也一直悬在头上，这点不能忽视。